口罩板块行情核心驱动来自防护需求变化，需求抬升时，最先紧缺的是上游熔喷原料，原料端标的业绩弹性最强。 熔喷专用料是生产熔喷布的基础原料，熔喷布是口罩过滤核心层，供需紧张阶段，原料价格快速上行，直接增厚原料企业毛利；口罩成品企业竞争激烈，产能扩张快，价格很难维持高位，利润容易快速被压缩。 需要注意，口罩行业产能扩张速度很快，一旦需求回落，原料、成品都容易出现库存积压、价格大跌，行业周期性极强，高位追涨风险很高。

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