煤电一体化企业，同时拥有煤矿和电厂，是煤炭板块里特殊的一类标的。煤炭自产供给自有电厂，多余煤炭对外销售。 这类企业的特点是对冲属性：煤价上涨，煤炭业务利润增加，但发电端燃料成本抬升，侵蚀电力利润；煤价下跌，煤炭利润下滑，电厂成本下降，发电利润改善。两相抵消之后，整体盈利波动比纯煤炭企业更小。 适合风险偏好偏低的投资者，波动更温和。但缺点是，煤价大涨的行情里，弹性会弱于纯煤炭标的。研究这类标的，要同时看煤炭盈利和火电盈利两个部分。

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