集成电路是典型的强周期成长赛道，行业有清晰的库存周期，分为去库存、补库存两个阶段，决定集成电路股票整体的行情走向。 当行业进入去库存阶段，下游客户减少采购，芯片价格下跌，企业营收利润下滑；当库存见底，下游需求回暖，开启补库存周期，芯片报价回升，上市公司业绩修复，板块容易走出趋势行情。 机会主要来自周期底部的业绩修复叠加国产替代红利；风险同样突出，一是全球消费电子、工控需求不及预期，拉长去库存周期；二是行业扩产之后，供给过剩，芯片价格再度下行；三是技术迭代快，企业研发失败风险。周期和成长属性叠加，波动远大于传统行业。

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