棉花属于典型农产品周期品种，郑棉期货价格涨跌，直接影响上游棉花上市公司盈利水平。 对于轧花、皮棉销售企业，低价收购籽棉、高价卖出皮棉，价差扩大时利润增厚；如果籽棉收购成本上涨速度快于皮棉售价，企业毛利会被压缩。高现货销售比例的标的，对棉价弹性更大；有订单锁价、长单销售的企业，盈利波动会平缓很多。 需要注意，期货上涨不等于企业一定赚钱，还要看库存结构。高位囤货的企业，一旦棉价快速回落，会面临存货跌价损失，这是棉花板块很常见的风险。

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