单纯看动态市盈率很难评价成长股。同样 30 倍动态 PE，如果一家每年净利润增速 30%，一家增速只有 10%，两者估值性价比完全不同，这就是 PEG 指标的用处。

PEG = 动态市盈率 ÷ 未来净利润复合增速。一般经验标准，PEG 接近 1，代表估值和增速基本匹配；PEG 明显大于 1，代表估值溢价偏高；PEG 小于 1，估值相对增速更有优势。

但 PEG 的分母是预期增速，依赖业绩预测，存在不确定性。如果企业后续增速放缓，哪怕动态市盈率不变，PEG 也会快速抬升，估值压力变大。

动态市盈率是地基，代表已经兑现的业绩；增速是变量，代表未来，两者搭配，比单独看 PE 更适合成长赛道。 

免责声明：PEG 只是辅助估值工具，经验标准不绝对，成长股业绩容易不及预期，不构成选股依据。