动态市盈率 TTM 的核心就是滚动替换机制。在年报披露之后，TTM 就是完整上一年全年业绩；等到一季报公布，就剔除去年一季度，保留去年二、三、四季度加今年一季度。

等到半年报落地，替换为去年三、四季度，叠加今年一季度、二季度，以此类推，每出一份季报，就换掉最早期的那一个季度。这套机制保证动态市盈率始终是最近连续十二个月真实财报。

行情软件一般默认采用归母净利润计算；部分专业投资者会选用扣除非经常性损益净利润，剔除政府补贴、资产出售等一次性收益，更贴近主营业务真实盈利能力。

需要留意，如果某一季度存在大额资产减值、大额投资收益，会扭曲最近十二个月利润，这时动态市盈率参考意义下降，需要手动剔除一次性损益再评估。 

免责声明：财报指标解读仅作教学，财报存在一次性扰动因素，不能单独依靠动态市盈率选股。