阅读航发动力财报重点关注：整机交付节奏、维修业务占比、毛利率、应收账款和存货。航发行业结算模式特殊，订单确认、交付验收周期较长，应收款项规模偏高是行业共性特征新浪财经。 维修业务毛利率通常高于新机制造，维修占比持续提升有利于抬升整体盈利水平；新机放量阶段，产能爬坡、工艺磨合，短期毛利率容易承压。 需要区分营收波动原因：是采购计划节奏变化，还是产能、交付问题；军工订单一般是计划性采购，季度之间业绩波动会比较明显。 

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