郑棉主力 CF2701 合约日内弱势运行，仓单数据持续累积是当前盘面最核心的利空因素。新棉大量加工之后，符合交割标准的皮棉转化为期货仓单流入市场，持续压制近月合约。 下游纺织端，开机率维持在中等水平，但成品去库速度偏慢，棉纱库存积压，纺企利润微薄，甚至处于亏损状态，所以纺企不敢大量采购原料，只在原料回落的时候少量补库。这种 “供应放量、需求偏弱” 的格局，使得棉价反弹高度受限。只有当下游订单持续好转、成品库存快速去化，需求端出现实质性改善，郑棉才有望走出一轮像样反弹。

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