焦煤期货代码 JM，在大商所上市，是黑色系里面非常核心的原料品种，被称作焦炭、钢铁产业链的上游原料。一吨焦炭生产大约消耗 1.33 吨焦煤，焦煤价格的变化，会沿着焦煤 — 焦炭 — 钢材整条产业链向下传导，行情联动性很强。

近期焦煤盘面持续震荡博弈，多空分歧主要集中在供应弹性和下游需求强弱上。供应端，国内主产地以山西为主，安监检查、煤矿复产节奏、保供政策，直接决定国产精煤释放节奏；进口端主要看蒙古煤通关、海运澳煤到港量，是重要的补充供给。

需求端核心看焦化厂开工和钢厂铁水产量。钢厂利润一旦压缩，会优先向上传导，打压焦炭价格，焦化厂利润收缩之后，就会主动压减焦煤采购、压价接货，形成负反馈，压制焦煤期货价格。反之，钢材利润修复，钢厂复产、铁水回升，焦煤需求回暖，盘面更容易走强。

焦煤消息催化频繁，安监、通关数据、保供文件都容易带来盘中快速波动，不适合盲目追涨杀跌。