白糖期货是农产品期货里关注度很高的品种，国内白糖期货在郑商所上市，代码 SR，价格走势长期和外盘 ICE 原糖联动。近期白糖盘面维持震荡格局，内外盘经常走出 “外强内弱” 或者同步波动的行情，很多交易者会同步跟踪外盘原糖报价判断郑糖方向。

外盘方面，巴西、印度、泰国是全球三大产糖国，甘蔗产区天气、压榨进度、糖醇分配比例，是影响 ICE 原糖价格最核心的变量。巴西甘蔗可以选择制糖或者生产乙醇，原油价格走高时，糖厂更愿意生产乙醇，市场食糖供给减少，容易推高原糖价格。

国内白糖供给主要来自广西、云南等甘蔗产区，叠加配额内、配额外进口糖补充。国内库存水平、销糖进度、抛储、进口政策，会约束郑糖跟涨空间。经常出现外盘大涨，但国内高库存压制，郑糖涨幅明显弱于原糖的情况。

白糖兼具农产品属性和能源属性，消息面扰动频繁，短期价格波动较快，不要单纯跟随外盘涨跌直接做交易。