中国海防 600764 核心业务分为电子防务装备、电子信息产业、专业技术服务三大块，核心核心是水声电子装备，也就是水下探测、水声通信、水下对抗相关产品，是船舶配套产业链里的细分赛道。 优势方面：背靠中船集团，产业链协同优势明显，技术积累深厚，水声领域国内稀缺，下游需求来自国防建设，长期需求具备支撑；同时还有部分民品业务，比如压载水电源等，平滑一部分单一军品依赖的压力。 需要留意的压力：军品业务受预算、项目验收、交付进度影响较大，订单确认收入节奏不稳定；军工研发投入大，研发费用持续占用资金；军工行业估值普遍偏高，一旦板块情绪降温，估值容易回调。看基本面不能只看题材，重点跟踪每年订单、合同负债、交付确认节奏。

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