上游：钢材、铸锻件、电机、耐火材料等，是水泥装备的主要原材料。钢材涨价，装备制造成本上升，如果项目是固定价合同，利润会被压缩；原材料下行，有利于提升项目毛利率。 下游：各国水泥企业、建材集团。下游水泥企业盈利好、现金流充足，才愿意出钱新建生产线或者做技改；如果当地水泥产能过剩、水泥价格大跌，业主会推迟或者取消投资计划，直接影响中材国际拿单。 中间还有银行、保险机构，海外大型项目离不开出口信贷、项目保函，海外融资环境收紧，也会导致业主暂缓投资。 跟踪产业链的时候，不仅看建材价格，还要看目标国家的基建财政、水泥景气度。

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