股本报酬率这个指标，有它适合的场景，也有不适用的场景。它更适合分析股本长期稳定、分红意愿强、成熟经营的传统蓝筹、公用事业、消费龙头。这类公司股本很少大幅扩张，指标连续性好，可以用来跟踪盈利和分红潜力。

对于频繁融资、持续增发扩张的科创企业、成长赛道个股，股本经常变动，股本报酬率参考价值很低。成长企业大量资金用于再投入，很少大比例分红，我们更多用 ROE、营收增速、研发投入来评估。

简单总结：做价值选股、高分红策略可以把股本报酬率当成辅助工具；做成长股投资，优先放弃这个指标，选择更适配成长逻辑的财务指标。 

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