看到财报里股本报酬率同比下滑，很多投资者第一反应就是公司盈利能力走弱，这个判断不一定成立。股本报酬率下滑分为两种情况：利润真实下滑，或者股本被动扩张。

第一种，营收萎缩、毛利率下滑，净利润减少，股本报酬率同步走低，这是基本面走弱的信号，需要警惕；第二种，公司实施定增、配股、转增股本，股本总额变大，哪怕利润小幅增长，股本报酬率也可能下降，属于股本摊薄导致。

遇到指标变动，第一步拆分原因：查看当期有没有股本扩容动作，再对比净利润增速、ROE、营收数据，区分是盈利问题还是股本结构变化带来的数字变动。

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