股本报酬率只以股本作为分母，不考虑资本公积、未分配利润，所以它对公司资本结构变化很敏感。两家净利润相同的公司，一家靠多次融资积累大量资本公积，一家股本规模很大，股本报酬率差距会非常明显。

高资本公积的公司，净资产很高，ROE 可能偏低，但股本报酬率反而不错。这也是为什么重资产老牌企业和轻资产新兴公司，股本报酬率分布区间差异巨大，跨行业直接对比参考意义有限。

对比股本报酬率，最好放在同行业、商业模式相近的企业之间对比，跨行业对比容易得出错误结论。周期行业、公用事业、消费行业的合理区间各不相同。 免责声明：本文内容仅为基础知识科普，不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎。