能源化工的周期，本质是供需周期，跟踪的三大核心抓手：供需、库存、价差。 供给端：重点看新增产能投放节奏、装置检修、海外供给扰动。集中投产阶段，供给增加，容易压制产品价格；集中检修，供给收缩，价格容易反弹。 需求端：下游主要是地产、基建、纺织、汽车、包装等，宏观景气直接决定化工品的需求强弱。 库存：企业和社会库存低位，一旦需求回暖，容易触发补库行情；库存高位，即便需求小幅回暖，价格上涨空间也有限。 价差是盈利的直接结果，价差先于财报利润变化，是提前跟踪企业盈利的领先指标。

本文仅为行业知识科普，不构成任何投资建议。能源化工属于强周期板块，受国际油价、供需、新增产能、政策等多重因素影响，价格波动大，投资风险较高，请理性决策。