能源化工按照原料来源，主要分为油化工、煤化工、天然气化工三条路线，成本结构、产品、风险点差异很大。 油化工：原料是原油、石脑油，主流产品乙烯、丙烯，海外产能多，价格跟随国际原油波动，国内大型炼化项目大多属于这条路线。 煤化工：原料是煤炭，国内特色路线，产出甲醇、烯烃等，成本核心看煤价，集中在煤炭产区，优势是摆脱对原油的依赖，但能耗、环保约束更强。 天然气化工：原料天然气，成本和气价高度挂钩，国内气源相对紧张，产能规模整体小于前两者。 同一化工品，不同生产路线的成本线不一样，当产品价格跌到高成本路线成本线以下，高成本产能会慢慢退出，供给收缩。

本文仅为行业知识科普，不构成任何投资建议。能源化工属于强周期板块，受国际油价、供需、新增产能、政策等多重因素影响，价格波动大，投资风险较高，请理性决策。