股息折现模型（DDM）是经典的股票内在价格计算公式，核心逻辑：股票价值等于未来全部股息，按照必要收益率折现后的现值。如果假设股息长期稳定匀速增长，就简化为戈登增长模型。

戈登增长公式：V = D₁ ÷ (r − g)。V 代表股票理论价值；D₁ 是下一期预期每股股息；r 是投资者要求的必要收益率；g 是股息长期永续增长率，前提是 r 必须大于 g。

如果公司不分红或者分红不稳定，这个公式就很难使用，成长股、科技股经常不适合用 DDM。这个模型更适合分红稳定、成熟的蓝筹、公用事业类上市公司。

在实操中，必要收益率、增长率都是主观预估参数，参数稍微改动，最终算出来的理论股价就会明显变化，不能直接用来判断买入卖出点位。

免责声明：本文仅为公式与估值理论科普，不构成任何股票投资建议。股市波动风险较高，投资有风险，入市需谨慎。