本周煤炭现货交投情绪分化，环渤海港口库存维持高位，对市场煤价形成一定压制。产地方面，鄂尔多斯、榆林、晋北等地煤矿出货节奏不一，长协资源优先保供，可流通的市场煤资源有限，贸易商报价挺价意愿较强，但高价成交阻力偏大。

动力煤需求主要来自火电、煤化工、建材等工业用户。火电日耗季节性回升，但电厂整体库存基数不低，没有出现大规模抢煤现象。煤化工耗煤保持稳定，新增投产项目不多，增量贡献有限。

双焦板块压力更为明显，钢厂订单偏弱，钢材利润承压，持续传导至焦化端，焦企开工率受限，对焦煤采购以刚需为主。蒙煤口岸通关量阶段性波动，进口炼焦煤补充货源的节奏不稳定。

短期来看，煤炭行情以结构性震荡为主，动力煤看冬储和日耗，双焦看钢厂需求修复。后续重点跟踪港口库存、电厂日耗、蒙煤通关数据。

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