激光产业链分为三层：上游激光芯片、泵浦源、光学晶体、特种光纤，技术壁垒最高；中游光纤激光器、半导体激光器、超快激光器，是产业核心；下游激光切割、焊接、打标、精密加工成套设备，面向各类制造业客户。 上游赚技术壁垒的钱，中游是标准化产品竞争，下游设备跟随下游行业资本开支周期。光伏、锂电、半导体、消费电子分别对应不同设备需求，景气周期经常不同步。 选股的时候，要先分清标的处于产业链哪一环，不能用同一套逻辑去评估。 

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