复盘兴发集团历史行情可以发现，股价大级别行情，大多和磷化工、有机硅的景气周期共振。化工品牛市阶段，产品涨价、企业盈利大增，股价迎来上行；产能集中投放、需求走弱的时候，产品价格下跌，业绩承压，股价随之调整。 磷化工赛道有一个关键约束：磷矿属于战略性资源，国内磷矿开采总量管控，供给端长期有约束，这也是磷化工板块和其他普通大宗化工品最大的不同。供给管控之下，磷矿价格具备底部支撑，利好拥有自有矿山的企业。 湿电子化学品赛道逻辑和周期品完全不同，属于半导体耗材赛道，需求跟着国内晶圆厂扩产节奏走，看重认证、良率、客户导入。这类产品认证周期很长，进入头部供应链之后，客户粘性很强，一旦批量供货，能够形成长期稳定收入。 复盘的时候要区分两种行情：一种是周期涨价驱动的波段行情，来得快、波动大；另一种是新材料业务持续放量带来的成长估值修复，兑现周期更长。不能用周期品的炒作思路去看待电子化学品业务。

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