不少投资者听说新三板分为基础层和创新层，却不清楚分层的逻辑，也不知道什么是新三板，两层之间有什么核心区别。新三板实行分层管理制度，按照企业的经营能力、财务指标、流动性、合规情况，把挂牌公司划分到不同层级。

基础层是新三板体量最大的一层，准入门槛相对最低，容纳大量中小微企业。这里的企业规模偏小，营收、利润指标一般，流动性普遍较差，交易频次低，适合长期产业资金、股权投资机构关注。

创新层对企业要求更高，企业需要在盈利能力、营收规模、市值、研发投入几个维度达标。进入创新层之后，企业信息披露要求更严格，交易方式更丰富，同时也是冲刺北交所的主要储备池。

分层不是一成不变，每年都会进行层级调整，达标企业调入创新层，不满足条件的企业会被调出，回落至基础层。分层制度的初衷，是对挂牌企业差异化监管，优质企业享受更好的交易、融资配套。

对于普通投资者，创新层的参与门槛、交易活跃度会优于基础层，但整体风险依旧远高于普通 A 股，企业经营不稳定、退市风险更高。 

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