经常看沪锌基本面的朋友，会反复看到锌精矿加工费，也就是行业常说的 TC，很多新手不明白这个指标的含义，以及它对沪锌行情的指引作用。

锌精矿加工费，是矿山把锌精矿卖给冶炼厂时，冶炼厂收取的加工报酬。加工费越高，代表锌精矿供应充足，冶炼厂议价能力更强；加工费持续走低，意味着锌精矿紧缺，矿山话语权更强。

当加工费长期低位，冶炼企业利润被压缩，在亏损压力下，冶炼厂会选择减产、检修，锌锭供给收缩，长期利多沪锌。如果加工费持续走高，冶炼利润丰厚，企业有动力满负荷生产，锌锭供应增加，对锌价形成压力。

加工费是上游供给的先行指标，不过传导到锌锭产出、再传导到沪锌盘面，会存在一定时间滞后，不能看到加工费变化就立刻追涨杀跌。

同时也要留意，即便加工费偏低，如果下游需求极度低迷，冶炼减产带来的支撑也会大打折扣。

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