CXO 是生物制药赛道里的配套服务商，承接国内外药企研发、工艺开发、生产委托，属于创新药行业的卖水人。 全球药企研发投入周期上行的时候，CXO 订单饱满，业绩增速向好；如果海外药企缩减研发预算、融资遇冷，CDMO、CRO 企业订单就会承压。相比自主研发新药的药企，CXO 不承担药物临床失败风险，商业模式确定性更强。 国内 CXO 企业同时承接国内创新药订单和海外大单，海外订单占比高的公司，还会受到海外医药政策、地缘、汇率因素影响。 这个板块周期属性明显，行情跟随全球创新融资环境变化，适合跟踪全球生物医药一级市场融资数据、龙头公司订单公告。 免责声明：本文内容仅为信息分享，不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。