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金吾财讯|西部证券发布研报指，西部证券发布研报指，维持易鑫集团（02858.HK）“增持”评级。当前价格为1.85港元。二手车及金融科技（SaaS）业务持续高增，验证成长逻辑。26年第一季度，公司实现22.6万笔汽车融资交易，融资总额达人民币196亿元，同比增长27.9%。其中，二手车融资额约人民币112亿元，同比增长约31.3%，占融资总额比例提升至约57.1%；二手新能源汽车融资额同比增长约76.3%，占公司新能源汽车融资总额约24.4%。金融科技（SaaS）交易额约人民币142亿元，同比增长约132.8%，延续高增态势。一季度，公司SaaS有四个新合作项目上线。AI策略稳步推进，海外业务加速突破。AI赋能方面，26年第一季度，公司AI代理自主驱动的流程比例提升至65%。公司已建立“Harness”三层级AI治理框架，有望持续降本增效。海外业务方面，26年第一季度，公司海外融资总额约6200万美元，同比增长约3倍，经销商网络扩展至约1000家。公司作为国内领先的第三方汽车金融平台，金科业务和二手车金融两大增长引擎动力强劲。西部证券看好公司凭借其在渠道、科技和风险管理方面的核心优势，实现业务规模和市场份额的稳步扩大。预计公司2026年归母净利润14.86亿元，同比+24%。风险提示包括汽车销量大幅下滑、行业竞争加剧、信用风险。

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