中国财险(2328.HK)将在本月25日公布业绩。里昂预计，财险的股本回报率(ROE)将在多年下滑后最终触底反弹，因为盈利增长最终超过了股东权益的增长，认为这应该会支持逐步重估。里昂重申财险“买入”平均，目标价由9.2港元上调至9.3港元。里昂预计，中国财险将在2021年全年实现99.5%的综合成本率(COR)，这意味着2021年第四季的COR为101.3%，由于资本水平强劲，其派息应保持稳定，维持在约40%水平。里昂指，2020年9月启动的车险综合改革，导致2021年整个行业的COR恶化，但作为市场领导者的财险表现出相对的韧性，认为中期内可以维持98%的车险COR 目标，对于非车险板块，由于汽车行业的溢出效应，预计竞争压力会更大，但这可能不会持续太久，因为新的市场参与者缺乏管理非汽车行业波动的专业知识。该股现报7.43港元，总市值1653亿港元。
