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分产品2025年全年收入同比2026年上半年收入同比勘察设计9.29亿元-7.73%3.95亿元-14.11%工程监理3.62亿元+6.48%1.79亿元+19.71%技术服务2.59亿元+3.02%1.09亿元-4.92%前期咨询、规划1.48亿元-2.92%0.65亿元+2.65%工程施工1.84亿元+82.18%0.69亿元+32.67%其他1.78亿元+40.72%0.77亿元-8.35%

数据表明两点结构性变化。其一，作为公司核心的勘察设计业务收入连续两年收缩且降幅扩大，从2025年的-7.73%扩大至2026年上半年的-14.11%，收入占比由2025年的45.10%降至2026年上半年的44.12%，管理层在收入变动原因中明确"勘察设计、技术服务等营业收入同比减少"。其二，工程监理业务成为主要增长引擎，2026年上半年收入1.79亿元，同比增长19.71%，占比由16.22%升至20.05%；工程施工业务亦保持+32.67%的增速，但体量较小。

分地区2025年全年收入占比同比2026年上半年收入占比同比省内19.35亿元93.98%+5.67%8.29亿元92.66%-3.26%省外1.24亿元6.02%-14.91%0.66亿元7.33%-2.11%

值得关注的一组对照是：2025年省外新签合同额同比增长32.98%，但2025年全年及2026年上半年省外收入分别下降14.91%和2.11%，合同端的高增长尚未转化为收入端的落地；2026年上半年省外收入中首次出现国外收入9.43万元（上年同期为0）。管理层在业绩驱动因素中重申"坚持省外市场属地化经营理念，多措并举拓展省外市场"，2025年报亦提出"加快省外市场布局，通过联合经营等多种方式，在更多省份打开局面"，区域拓展仍处于投入期。

子公司2025年上半年净利润2026年上半年净利润变动方向西部（甘肃）规划咨询有限公司1.44亿元1.16亿元下降甘肃省水利水电勘测设计研究院有限责任公司0.47亿元0.41亿元下降甘肃省建筑设计研究院有限公司0.41亿元0.33亿元下降甘肃省城乡规划设计研究院有限公司0.25亿元0.17亿元下降甘肃土木工程科学研究院有限公司0.05亿元0.07亿元上升

纳入"主要控股参股公司"披露范围的五家子公司中，四家净利润同比下降，仅土木工程科学研究院实现增长（2025年上半年净利润531.73万元，2026年上半年729.88万元）。利润贡献最大的西部（甘肃）规划咨询有限公司2026年上半年营业收入8.97亿元、净利润1.16亿元，较上年同期的9.26亿元、1.44亿元同步回落，与母公司整体收入利润双降的趋势一致。

指标2025年全年同比2026年上半年同比营业收入20.59亿元+4.15%8.95亿元-3.16%归母净利润1.49亿元-31.32%1.04亿元-21.62%扣非归母净利润1.44亿元-36.40%1.03亿元-20.86%经营活动现金流净额1.82亿元+30.77%-2.00亿元同比改善18.12%加权平均净资产收益率3.85%-1.94个百分点2.62%-0.81个百分点

2026年上半年利润下滑的直接原因可从成本费用端观察：营业收入下降3.16%的同时，营业成本增加3.64%（技术服务、工程总承包业务成本上升），管理费用增加3.29%（管理人员薪酬增加），财务费用同比上升15.78%（现金管理产品未到期、利息收入减少，财务费用为-962.08万元，上年同期-1,142.39万元）。减值损失仍是利润的最大拖累项，2026年上半年信用减值损失-0.60亿元，占利润总额的-51.81%，资产减值损失-0.08亿元。2025年全年信用减值损失-1.69亿元，占利润总额的-94.51%，管理层在2025年报中将利润未达计划归因于"毛利率较上年下降4.34%以及计提减值损失较上年上升47.20%共同影响"。

报告期风险清单2025年半年报政策和市场风险；应收账款风险（期末16.75亿元、占总资产31.13%）；毛利率波动风险；募集资金投资项目实施风险2025年年报行业政策与形势变化风险；应收账款和现金流风险；项目质量管理风险；安全生产风险2026年半年报行业政策与形势变化风险；应收账款和现金流风险；项目质量管理风险；安全生产风险

从2025年半年报到2025年年报，管理层删除了"毛利率波动风险"与"募集资金投资项目实施风险"，新增"项目质量管理风险"与"安全生产风险"；2026年半年报维持四项风险框架不变。需要关注的是，2026年半年报对应收账款和现金流风险的表述较此前更为具体，明确"在行业整体下行与市场竞争加剧的背景下……将导致项目交付与结算周期显著延长，对公司经营性现金流的流动性与稳定性构成持续性压力，叠加信用风险上升，对当期净利润形成拖累"，将现金流与净利润的关联直接写入风险条款。而毛利率风险虽已从风险清单中移除，2026年上半年技术服务毛利率却同比下降13.95个百分点，风险提示与财务数据之间出现一定错位。2025年报与2026年半年报的风险段落表述几乎逐字一致，四项风险的应对措施未发生实质更新。

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