麦格理发表报告表示，招行(3968.HK)首季净利润约360亿元人民币，按年增长12.5%，逊市场预期，招行开始减少储备以支持盈利。该行认为在退出内房贷款业务后，其调整后股本回报率(ROE)将出现结构性下降。该行估计，招行资产质量可能会进一步恶化，不良贷款率仅从去年第四季0.91%小幅上升至今年首季的0.94%，但其整体不良贷款率从去年第四季1.75%升至今年首季1.98%，同时贷款拨备按年增长 80%，但其对不良贷款和整体不良贷款的覆盖率从2021年的484%和252%，降至今年首季的463%和229%。麦格理重申招行“跑输大市”评级，由于其持续ROE较低，将目标价由45港元下调至41港元。该股现报47.25港元，总市值11916亿港元。