里昂发研报指，招行(3968.HK)首季纯利按年增长12.5%，较去年同期增长15.4%为低，主要受累于资本市场表现疲弱及不断上升的资产风险。该行预期招行近期股价受不利因素影响，包括其前行长田惠宇涉嫌严重违纪违法被查，或影响市场情绪，惟认为有关调查与招行无关的可能性更高，相信有关风险被夸大，料招行的战略和营运将继续下去，长远而言估计招行的基本优势将保持积极。该行认为，招行首季的零售管理客户总资产增长强劲，显示其加强财富管理的优势。而招行为首家确认来自发展商更高坏帐的银行，相信基于其强劲的准备金和资本，亦会是首家清理资产负债表的银行。里昂将招行的盈利预测微调，以反映对其较弱的费用收入及较高的减值费用预期，目标价由88港元降至84港元，维持“买入”评级。该股现报47.25港元，总市值11916亿港元。