10 月 16 日上午，七牛智能上市锣声在香港交易所敲响，这不仅标志着七牛智能科技有限公司在联交所成功登陆，也正式开启了其未来发展的新篇章。

作为中国第二大音视频 APaaS 服务商，七牛智能始终是行业中备受瞩目的焦点企业。根据艾瑞咨询的数据显示，2023 年七牛智能在中国音视频 PaaS 服务市场的份额为 5.8%，排名第三；在音视频 APaaS 市场中，市场份额为 14.1%，排名第二，可见其市场地位稳固；在上市前，七牛智能已完成多轮融资，累计融资额超过 30 亿元人民币，投资者包括淘宝中国、云锋基金等，可谓阵容豪华；而七牛智能所深耕的「音视频+AI」领域，更是风口之上前景广阔。一系列闪光点，为上市之路增光添彩，也让投资者对七牛智能上市后的前景更具信心。

「音视频+AI」,两大热门领域驱动双轮战略

随着音视频技术的迅猛发展，底层技术革新快速传导至实际业务场景，为越来越多的行业带来新的变化。作为七牛智能的主营业务，音视频领域的快速发展和良好预期，无疑是公司成长的助力东风。根据招股书显示，2021-2023 年，七牛智能 MPaaS 实现收入分别为 13.70 亿元、8.75 亿元、9.75 亿元，占总营收的比重分别为 93.1%、76.3%、73.1%，七牛智能 APaaS 分别实现收入为 1.94 亿元、2.81 亿元，占总营收的比重也从 16.9%增至 21.1%。

在音视频领域业务稳健发展的同时，七牛智能不断升级业务结构，积极顺应人工智能技术的最新趋势，开发 AI 领域的增长机会。在 2021 年至 2023 年以及 2024 年第一季度，七牛智能的研发费用分别达到了约 143.4 百万元、128.7 百万元、128.0 百万元和 33.6 百万元人民币，已经在音视频生成、视觉识别、3D 场景生成等方面，形成新的市场竞争力。

「音视频+AI」的业务核心，让七牛智能在两大热门领域中找到了驱动增长的双轮战略，为今后其在行业中的扩张和业务上的增长，打下稳固基础。

业务数据稳中向好，投资阵容星光熠熠

据招股书披露，七牛智能在 2021 至 2023 年间，营收分别为 14.71 亿元、11.47 亿元及 13.34 亿元，在中国音视频 PaaS 服务市场的份额为 5.8%，排名第三。最近三年，七牛智能毛利率也呈现出稳步攀升的态势，从 2021 年的 19.8%至 2022 年 19.9%，并在 2023 年将毛利率提升至 21.0%。亏损情况也得到良好控制，2021 年至 2023 年、以及 2024 年第一季度，七牛智能的经调整净亏损率分别为 7.2%、10.3%、8.7%以及 7.1%，亏损进一步收窄。表明公司在成本控制和运营效率上取得了积极进展。

稳中向好的业务数据，为资本市场注入更多信心。在 9 月 30 日到 10 月 10 日到招股阶段，嘉兴市国资委旗下秀洲金控管理的禾順作为基石投资者，认购规模按发行区间计算介于 1.75 亿元至 1.82 亿元。占全球发售完成后总股份的 3.20%。嘉兴国资的参与，体现出对七牛智能未来发展的支持，为七牛智能豪华的投资者阵容更添星光。

回顾七牛智能自 2011 年成立以来的九次融资，赢得了阿里巴巴、经纬创投、启明创投、云锋基金、交银国际等知名机构的青睐。招股书显示，淘宝中国，持股 17.69%；云锋基金，通过 Magic Logistics 持股 12.44%；经纬中国，通过 MPCs 持股 7.97%；中国国有企业结构调整基金，通过永禄持股 7.32%；启明基金，通过启明 MD、启明创投、启明 Annex 分别持股 0.18%、5.62%、1.03%，合计持股 6.83%；嘉实基金，通过 Harvest Yuanxiang 持股 3.83%；上海张江，持股 2.55%；上海张江科投，持股 1.53%；Telstra Ventures，持股 1.53%；上海燊泰，持股 1.71%；交银资产管理，持股 4.19%；交银基金，持股 0.67%；Jumbo Sheen，持股 1.46%。

千亿市场前景广阔，未来可期

MPaaS 和 APaaS 两大类产品和服务是七牛智能的主营业务，MPaaS 产品主要面向开发能力强、需求灵活的客户群体，提供包括内容分发网络（QCDN）、对象存储平台（Kodo）、互动直播产品及智媒数据分析平台（Dora）在内的一系列音视频解决方案。APaaS 解决方案则基于 MPaaS 能力，结合低代码平台，提供场景化音视频解决方案，使客户能够快速部署并实现业务目标。

根据艾瑞咨询的数据显示，2023 年中国云服务市场总规模为 5137 亿元，其中音视频云服务市场规模为 915 亿元，占比 17.8%。在其中，音视频 PaaS 成长性显著，2022-2027 年，预计音视频 PaaS 市场规模年复合增速达到 31.8%。领域的广阔前景，让作为中国第二大音视频 APaaS 服务商和第三大音视频 PaaS 服务商的七牛智能，在上市后可以聚集更大的上升势能。

而本次成功上市，预计最高募资 4.39亿港元，为发展增添压舱石。据招股书显示，本次上市募集的资金将主要投向几个关键领域，包括渗透并夯实 APaaS 业务中应用场景的占有率，拓展并扩大客户群；提升研发能力，完善技术基础设施，为持续创新奠定坚实基础；进行选定合并、收购和战略投资；以及大力推进海外业务的扩展，提升国际影响力。

「初心不改，再战征途」——正如七牛智能上市的庆祝主题所言，此次港股上市不仅是保持初心不断向前的一座里程碑，更是迎接未来新征程的起点。相信已此为契机，七牛智能可以继续在领域内深耕，在潜力无限的市场中为所有投资人交出满意的答卷。

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