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申万宏源证券分析师发布研报认为，高通胀下，美国制造业生产恢复趋势将会放缓。6月美国制造业MarkitPMI报52.4，较5月下行4.6，跌至近两年新低，显著低于市场预期，显示在能源价格推动的高通胀背景下，成本不断走高正在对制造业生产活动形成抑制作用。近几月，美国制造业MarkitPMI连续下跌趋势，可能意味着美国工业、制造业生产此轮快速恢复顶峰已过，后续可能再度开始回落。但相对于美国当前处于过热峰值且尚未明显降温的消费需求而言，美国制造业生产相对仍然不足，可能导致当前通胀高位水平持续至三季度。需指出的是，四季度通胀能否快速回落，将取决于6月美联储进一步提前加息后续可能带来的需求抑制效果能否尽快显现。