万集科技（300552）业务横跨传统交通硬件与汽车智能化赛道，不少投资者容易只看到 ETC 业务，忽略其光电传感相关技术储备。

ETC 业务：曾经是公司营收主力，在高速 ETC 改造周期迎来爆发。如今存量高速市场趋于饱和，公司转型前装 ETC，进入车企供应链。前装 ETC 可以和车辆智驾系统打通，实现收费站自动通行，适配新能源汽车智能化趋势。目前已经拿到数十家车企定点，有望成为稳定现金流业务。

激光雷达与光电传感：公司自研激光雷达，底层光电技术积累深厚，布局硅光相关技术研发，用于提升激光雷达集成度、降低成本。产品分为三大场景：车载自动驾驶、道路交通感知、移动机器人。路侧激光雷达用于高速、城市道路车型识别、超限检测；机器人激光雷达批量供给工业移动机器人、家用割草机器人。

动态称重业务：属于公司稳健的传统业务，面向高速治超场景，产品获得国际计量认证，可出海拓展海外市场，业务现金流相对稳定，作为公司基本盘托底。

车路协同与数据要素：公司路侧设备采集海量交通流量、车型、车速数据，配套城市交通管理平台，具备交通数据采集、处理能力，契合数据要素、智慧城市方向。路侧感知设备采集的道路数据，可支撑交通治理、自动驾驶辅助决策。

基本面短板：研发投入持续侵蚀利润，阶段性亏损；新业务商业化周期长，短期难以快速替代传统业务贡献大额利润；行业竞争加剧，硬件产品价格下行压力较大。

综合来看，万集科技不是单一概念标的，是 “传统交通硬件 + 车载感知 + 机器人传感” 多线布局企业。基本面拐点要看激光雷达大规模出货、前装 ETC 放量。

免责声明：本文仅梳理公司基本面信息，不构成投资建议。个股存在经营风险、行业竞争风险，请理性评估。